АКРА: Какие отрасли экономики ощутят долговую нагрузку в 2023 году
Рейтинговое агентство АКРА опубликовало исследование, в котором излагает свою точку зрения на то, какие отрасли экономики в первую очередь столкнутся с повышением долговой нагрузки в 2023 году, а в каких ситуация будет более стабильной. О том, чего ждать в разных секторах «народного хозяйства», читайте в материале РИАМО.
Девелоперы могут создать подушку безопасности на 2023 год
По данным АКРА, в абсолютном выражении долг девелоперов в 2022 году продолжил расти по мере более активного перехода отрасли на схему эскроу-счетов и постепенного накопления проектного долга под эти счета.
По итогам трех кварталов 2022 года доля проектов, реализуемых с использованием эскроу-счетов, выросла до 87% по сравнению с 71% за тот же период 2021 года. Объем проектного долга увеличился почти вдвое (с 2,23 до 4,32 триллиона рублей), а его покрытие средствами на эскроу-счетах постепенно сокращалось: со 112% за три квартала 2021 года до 92% за аналогичный период 2022 года.
«В начале 2023 года ожидается завершение действующей сейчас госпрограммы субсидирования ипотеки (вероятность ее продления существует, но решение об этом пока не принято), следствием чего может стать замедление продаж в следующем году. В свою очередь это приведет к дальнейшему снижению уровня покрытия проектного долга средствами на эскроу-счетах и увеличению долговой нагрузки компаний сектора жилищного строительства», – говорится в исследовании.
На текущий момент рентабельность девелоперов находится на исторически очень высоком уровне, подчеркивают в АКРА.
«Так, отношение индексов цены жилья к индексу цен производителей в секторе жилищного строительства близко к рекордным уровням 2007 года, что создает определенную подушку безопасности на случай снижения цен на первичном рынке вследствие возможного отказа от льготной ипотеки», – пишут аналитики агентства.
Какой будет экономика России в 2023–2024 годах: прогноз рейтингового агентства АКРА>>
Продуктовая розница: продажи растут у жестких дискаунтеров
«В продуктовой рознице наблюдается стабильно положительная динамика продаж, рентабельности и долговой нагрузки по сравнению с прошлым годом, а на фоне снижения реальных располагаемых доходов населения отмечается повышенный спрос в сегменте так называемых жестких дискаунтеров», – говорится в исследовании АКРА.
Напомним, жесткими дискаунтерами называют магазины самообслуживания с максимально простым оформлением торгового зала. При этом ассортимент такого магазина почти такой же, как и в обычном супермаркете.
«За три квартала 2022 года относительно аналогичного периода прошлого года продажи в дискаунтерах "Чижик" (собственная сеть X5 Retail Group) выросли в 19 раз – с 1,1 до 20,7 миллиарда рублей. Данный формат розничной торговли активно развивают и другие представители отрасли – ПАО "Магнит", ГК "О’КЕЙ" и ООО "Лента". На фоне сохраняющейся неопределенности многие компании сократили долговую нагрузку», – отмечают в АКРА.
Для Европы настали тяжелые времена: эксперты об экономическом кризисе на Западе>>
Бытовая электроника турецких и китайских производителей не пользуется большим спросом
В непродуктовой рознице ситуация хотя и стабилизировалась, но в целом более неблагоприятная. Учитывая уход с рынка большого числа производителей, многим компаниям розничной торговли (например, в сегменте бытовой электроники) пришлось оперативно переориентировать бизнес-модели в пользу брендов турецких, китайских и других производителей. Это привело к заметному падению общего объема выручки как на фоне уменьшения спроса, так и с учетом более низких цен на товары-аналоги: по оценкам АКРА, в этом сегменте совокупная выручка в номинальном выражении снизится примерно на 20-25% в годовом сопоставлении.
«Даже при сокращении выручки некоторым компаниям непродуктовой розницы все же удалось удержать рентабельность на приемлемом уровне. На данный момент наиболее сложный период, потребовавший полной перестройки логистических цепочек и обновления условий закупок, пройден. Однако общее уменьшение выручки и изменение условий контрактов (отсрочка по платежам за товар сменилась на предоплату) потребовало от компаний финансирования их оборотного капитала и в среднем повысило долговую нагрузку в секторе», – отмечают в АКРА.
Егор Сусин: «Сейчас многие устоявшиеся экономические модели будут ломаться и меняться»>>
Металлургия: долговая нагрузка повысится
В 2022 году металлургия и добывающая промышленность (без учета нефти и газа) на фоне высоких цен на металлургическую продукцию, в особенности характерных для первого полугодия, улучшили финансовые показатели в годовом сопоставлении, констатируют авторы исследования. И это несмотря на то, что наблюдается общее снижение производства: выпуск стали за десять месяцев уменьшился на 6,6% к результату за тот же период 2021 года.
«Наметившееся во второй половине 2022-го падение цен на стальную продукцию, возможно, продлится в 2023 году, что наряду с вынужденным сокращением производства в отрасли из-за экспортных ограничений (может составить около 10%) приведет, судя по всему, к снижению операционных денежных потоков и рентабельности и, как следствие, к незначительному повышению долговой нагрузки», – говорится в исследовании.
Однако в целом отрасль сохраняет устойчивое финансовое положение благодаря способности контролировать большую часть цепочки производства – от добычи сырья до выпуска готовой продукции, считают в АКРА.
Вызов для развития: как западные санкции и спецоперация влияют на экономику России>>
Авиационная отрасль: выбирайте маршруты объезда
«В уходящем году в секторе наблюдалось существенное снижение объемов пассажирских и грузовых перевозок. Это было обусловлено закрытием подавляющего большинства направлений для российских авиакомпаний, необходимостью разработки новых цепочек поставок оборудования для обслуживания техники, снижением деловой активности и прочими эффектами, вызванными санкциями», – говорится в исследовании.
В частности, как ожидает АКРА, пассажиропоток Московского авиационного узла по итогам 2022 года сократится на 15-20%, в связи с чем долговая нагрузка отрасли может несколько возрасти.
Разбор полетов: поможет ли авиаканнибализм полностью преодолеть санкционный кризис>>
Котировки российской нефти Urals в 2022 году продемонстрировали заметный рост
Несмотря на ограничения на экспорт российской нефти и сложности с логистикой, нефтяной отрасли страны удалось достаточно быстро восстановить физические показатели добычи и поставок после снижения во втором квартале 2022 года, утверждают авторы исследования. Так, по итогам десяти месяцев текущего года общий объем добычи нефти в России, включая газовый конденсат, составил 443 миллиона тонн, что на 2,4% выше уровня за аналогичный период 2021 года.
АКРА ожидает, что по результатам текущего года показатели добычи и экспорта нефти будут как минимум сопоставимы с уровнем 2021 года. При этом, несмотря на рост дисконта российской нефти Urals к маркерному сорту Brent (в среднем по итогам десяти месяцев дисконт Urals к Brent составил 22,4% по сравнению с 4,2% в 2021 году), котировки Urals в 2022 году продемонстрировали заметный рост. Так, средняя цена Urals за десять месяцев 2022 года составила 79,6 долларов США за баррель по сравнению с 67,5 долларами США за баррель за период с января по октябрь 2021 года (рост на 17,9%).
Повышение мировых цен на нефть при сохранении объемов добычи и экспорта на уровнях, сопоставимых с 2021 годом, обеспечит улучшение финансовых показателей российских нефтяных компаний. Беспрецедентный рост цен на газ, в свою очередь, даже в условиях снижения трубопроводных поставок в физическом выражении позволит газовым компаниям продемонстрировать исключительно высокие показатели выручки и прибыли по итогам 2022 года.
В 2023 году эксперты АКРА допускают некоторое снижение финансовых показателей нефтегазовых компаний в связи с возможным сокращением объемов экспорта сырой нефти. Причины известны: вступление в силу европейского эмбарго на российские нефть и нефтепродукты, а также дальнейшее сокращение экспорта трубопроводного газа в результате вывода из строя «Северных потоков».
АКРА также прогнозирует умеренное снижение цен на нефть и газ на мировых рынках в ближайшие годы. Тем не менее, относительные показатели долговой нагрузки нефтегазовых компаний, как ожидается, будут оставаться на очень комфортных уровнях, говорится в исследовании.
Полный или частичный запрет на экспорт в страны G7: как ответит Россия на нефтяной потолок>>