Что происходит в американской экономике: ставка ФРС растет, доллар падает

По итогам первого в этом году заседания Федеральная резервная система (ФРС) США повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов — до 4,50-4,75%, сообщил американский регулятор 1 февраля. При этом отмечается, что экономика США серьезно замедлилась в своем развитии в 2022 году, реальный ВВП рос темпами ниже 1%. Почему слабеет доллар по итогам заседания ФРС и почему это почти не влияет на внутренний российский рынок, читайте в материале РИАМО.

Экономист рассказал о курсе доллара в феврале>>

Доллар продолжит падение, а у рубля «своя история»

Фото - © Арина Никитина/РИАМО

Реакция доллара на публикацию итогов заседания ФРС — ослабление, комментирует начальник отдела аналитики и продвижения «БКС Мир инвестиций» Оксана Холоденко. Регулятор отметил снижение инфляции в США и просигнализировал о готовности к завершению цикла повышения ключевой ставки весной.

«Итоги мероприятия — умеренно позитивные для рисковых активов, а значит и для рубля, — говорит она. — Установление нового сильного тренда по паре USD/RUB в ближайшие 2-4 недели маловероятно, так как ослабление мировой инфляции давит на нефть».

Это повышение было ожидаемо рынком, говорит директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокер» Александр Цыганов. Доллар продолжит свое ослабление к корзине валют, считает он, отмечая при этом, что «у рубля своя история».

«Мы ожидаем ослабление рубля к доллару в ближайшем периоде», — прогнозирует эксперт.

Поскольку внутренний российский рынок уже почти год функционирует в режиме жестких внутренних и внешних ограничений, действия ФРС или ЕЦБ на него влияют очень незначительно, высказывает свое мнение аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.

«Повышение или понижение ставок в Европе или в США уже не приводит к притоку-оттоку международного капитала на наш рынок, как это было ранее. Единственное, на что реагирует наш валютный рынок, — это на динамику курса доллара относительно евро, которая происходит на внешних рынках», — говорит эксперт.

Эксперт Шульгин: общая тенденция ослабления доллара должна сохраняться>>

Рынки не купились на ястребиные сигналы ФРС

Фото - © Dan Smith. Собственная работа, CC BY-SA 2.5

По мнению начальника отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаила Шульгина, рынки не купились на ястребиные сигналы ФРС и комментарии Джерома Пауэлла на пресс-конференции в среду. Спрос на рискованные активы вырос, а доходности казначейских облигаций резко снизились, что оказало давление на валюту США. Индекс доллара упал до новых минимальных значений с апреля 2022 года на уровне 100,80 п., отметил эксперт.

«Общая тенденция ослабления доллара должна сохраняться, — полагает он. — Тем не менее нам все труднее игнорировать сильную техническую перепроданность доллара (с начала ноября индекс доллара DXY снизился больше чем на 10%, т.е. доллар сильно подешевел за короткое время). Поэтому мы не исключаем, что в области 100 пунктов по индексу доллара будет сформировано локальное дно, за которым последует восходящая коррекция. Возможно, триггером для коррекции станут цифры из отчета по рынку труда в США, который опубликован 3 февраля».

Ужесточение денежно-кредитной политики имеет отложенный во времени эффект, объясняет Михаил Шульгин. К тому же ФРС продолжает сокращать свой баланс, что дополнительно ужесточает финансовые условия. Открытие экономики Китая в 2023 году может поддержать сырьевые цены и повысить для США эффект импортируемой инфляции.

«На фоне текущей ситуации на мировом рынке энергоносителей мы предполагаем, что в ближайшее время дезинфляционный импульс все же сохранится, и ФРС прекратит повышение ставок на уровне 5%, — считает эксперт. — Мы ожидаем +25 б.п. в марте, а затем возможна пауза, которая может продлиться до ноября или декабря 2023 года. А затем последует снижение ставки по федеральным фондам, вероятно, с шагом 25 б.п.».

По прогнозам Михаила Шульгина, следует ожидать умеренной и контролируемой рецессии в экономике США во второй половине 2023 года.

Вечный доллар: на чем основана гегемония американской валюты и есть ли ей альтернативы>>

За инфляцией в США будут следить

Фото - © regularguy.eth/Unsplash.com

Принимая решение о повышении процентной ставки, американский регулятор действует, исходя из фактической ситуации и ориентируясь на то, что показывают данные экономики и инфляции, отмечает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

Согласно статистике, инфляция в США замедляется уже несколько месяцев, это и позволило ФРС снизить темпы ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), говорит эксперт.

«Обычно цены в США ускоренно растут в первой половине года, а во второй половине инфляция замедляется, — объясняет Владимир Брагин. — Однако в 2021 году привычная сезонность нарушилась: волна ускорения инфляции пришлась как раз на осень 2021 года и продолжилась в начале 2022 года. Неудивительно, что осенью 2022 года темпы инфляции при сопоставлении данных год к году оказались ниже. Поэтому важно следить, продолжится ли этот тренд в этом году, особенно в середине года. Если вдруг инфляция снова начнет ускоряться, ФРС может снова перейти к агрессивному повышению ставок».

Для рынка замедление инфляции и темпов роста ставок – это, конечно, позитив, отмечает эксперт. Однако инвесторов еще могут ждать неприятные сюрпризы в будущем: как со стороны инфляции, так и динамики экономики США в целом.

«Пока экономика чувствует себя лучше ожиданий, что обнадеживает инвесторов, но цикл экономического замедления еще не завершен», — подчеркивает Владимир Брагин.

В релизе ФРС описание экономической ситуации изменилось несильно, отмечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. «Повторяется, что последние показатели указывают на сдержанный рост потребления и производства. Прирост рабочих мест в последние месяцы был устойчивым, а уровень безработицы оставался низким. Из нового — инфляция несколько снизилась, но остается на повышенном уровне. ФРС (по-прежнему) чрезвычайно внимательна к инфляционным рискам», — констатирует эксперт.

Налог для богатых в России: стоит ли его повышать и к чему это приведет>>

Что это значит для россиян?

Фото - © Igal Ness/Unsplash.com

Решение ФРС о повышении ставки для абсолютного большинства россиян не означает ровным счетом ничего. Даже если у кого-то есть какое-то количество сбережений в наличных (или безналичных) долларах, на них никак не отразится повышение ставки ФРС, можно не переживать.

Внутренний российский рынок почти год существует в рамках жестких внутренних и внешних ограничений. Поэтому действия Федеральной резервной системы или Европейского центрального банка на него почти не влияют.

Если посмотреть на изменение курса доллара по отношению к рублю, то оно совсем незначительное. Так, согласно установленному Центробанком на 3 февраля официальному курсу валют, курс доллара снизился на 0,3957 рубля, составив 70,0414 рубля (70,1217 рубля на 2 февраля). Как видим, разница – копейки.