Выкуп акций «ЛУКОЙЛа» у нерезидентов: как повлияет на курс рубля

Во вторник, 5 сентября, директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков высказал мнение, что готовящаяся сделка «ЛУКОЙЛа» по выкупу компанией собственных акций у нерезидентов не должна оказать влияние на курс рубля.

«Сложно какие-то конкретные заявки обсуждать. По «ЛУКОЙЛу» – это решение президента (выдавать разрешение на такую сделку или нет – прим. ред.), насколько нам известно, это все-таки не должно оказывать влияния на рынок, потому что, насколько мы понимаем, будут использованы ресурсы, которые уже на валютных счетах за рубежом», – сказал он.

РИАМО собрало мнения экспертов по поводу того, как возможная сделка отразится на курсе российской валюты.

Может ли сделка «ЛУКОЙЛа» по выкупу акций повлиять на курс рубля

Еще в июле, когда «ЛУКОЙЛ» обратился к российским властям с просьбой выкупить до 25% своих акций у нерезидентов, в компании сразу заявили, что оплачивать эти бумаги она будет с иностранных счетов группы без выхода на российский валютный рынок, говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Но даже, если какой-то объем валюты докупить придется, то он будет ограничен 1 млрд долларов в месяц, что существенно не изменит баланс спроса и предложения на бирже, где ежемесячный объем торгов на валютной секции по итогу июля 2023 года составил 34,1 трлн рублей или 351,5 млрд долларов. Поэтому вероятно, что никакого влияния на стоимость российского рубля выкуп собственных акций «ЛУКОЙЛом» у нерезидентов не окажет, высказывает свое мнение эксперт.

«Сильного влияния на курс рубля от других подобных сделок не ожидается, так как лимит на покупки 1 млрд долларов в месяц для участия в подобных сделках значительно ниже ежемесячного объема торгов на российском валютном рынке в 350 млрд долларов», – считает Чернов.

Влияние выкупа акций «ЛУКОЙЛа» на курс рубля зависит от деталей

По данным Bloomberg, текущая рыночная капитализация «ЛУКОЙЛа» составляет 4,8 трлн рублей. Если компания выкупит 25% своих акций у нерезидентов с дисконтом 50%, то сумма сделки по текущим котировкам может составить около 600 млрд руб., приводит данные экономист и финансист Константин Церазов.

Из отчетности компании по МСФО за первое полугодие 2023 года следует, что ее денежные средства и эквиваленты по состоянию на 30 июня составляли 1,02 трлн рублей. Этого достаточно для выкупа бумаг, но неизвестно, какая часть этих денег находится на зарубежных счетах «ЛУКОЙЛа». Если денег на зарубежных счетах достаточно, то данная сделка не должна оказать влияния на рубль, считает Церазов.

«Если компании все же придется покупать валюту на Мосбирже, то следует учесть, что общий объем сделки (600 млрд руб.) составляет около 30% от среднемесячного объема торгов парой USD-RUB расчетами «завтра» за три последних месяца (около 2,02 трлн руб.). Однако 600 млрд руб. – это максимальный объем сделки, который окажется меньше, если компания выкупит меньше 25% своих акций и/или ей не придется покупать весь объем валюты на Мосбирже», – говорит экономист.

Перспективы того, что по стопам «ЛУКОЙЛа» могут пойти и другие российские компании, являются потенциальным негативом для рубля. Однако далекоидущие выводы делать пока преждевременно, считает Церазов.

«ЛУКОЙЛу» все-таки придется покупать валюту на внутреннем рынке

Компания «ЛУКОЙЛ» обладает высокой долей валютной выручки – более 80%, что, вероятно, может означать нахождение ее на зарубежных счетах, предполагает Руководитель направления инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» Роман Чечушков. Вопрос состоит в общей сумме выкупа и сроках проведения операций, говорит эксперт.

Если предположить, что в сделке будет участвовать 20-30% акций и капитализация компании составляет около 4 трлн рублей, то, учитывая возможный дисконт в 40% на акцию к текущей, сумма сделки может составить порядка 700-800 млрд рублей, приводит расчеты эксперт.

«Курс доллара на текущий момент находится на отметках 97-98 руб., сумма сделки 7-8 млрд долларов. По нашим оценкам за 2023 год чистая прибыль компании может находиться на уровне 400-500 млрд рублей. Данный расчет все же предполагает сценарий покупки валюты на внутреннем рынке», – высказывает свое мнение Чечушков.

В противном случае необходимо либо уменьшать объем выкупа, либо проводить сделку, значительно растянув ее во времени.

Что из всего этого следует

Из всего сказанного можно сделать вывод: влияние сделки «ЛУКОЙЛа» по выкупу собственных акций будет зависеть от ее деталей, которые пока что неизвестны. Главный вопрос заключается в том, хватит ли у компании средств на зарубежных счетах, чтобы выкупить акции у нерезидентов или же придется покупать валюту на внутреннем российском рынке, что может негативно повлиять на курс рубля, который и так не сильно устойчив.