ЦБ поднял ключевую ставку до 12%: укрепится ли рубль и что дальше будет с экономикой РФ

15 августа Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку с 8,5% сразу до 12% годовых, что стало неожиданностью для многих экспертов, прогнозировавших ее рост в диапазоне 1-2,5%. Опрошенные РИАМО экономисты дали оценку действиям Центробанка и рассказали, к каким последствиям приведет нынешняя политика регулятора.

Почему Центробанк повысил ключевую ставку до 12%

В своем пресс-релизе по итогам заседания Совета директоров Банк России заявил, что принятое им решение направлено на обеспечение такой динамики денежно-кредитных условий и внутреннего спроса в целом, которые необходимы для возвращения инфляции к 4% в 2024 году и ее стабилизации вблизи этого показателя в дальнейшем.

По мнению декана факультета экономики и бизнеса Финансового университета при правительстве РФ Екатерины Безсмертной, повышение ключевой ставки с 8,5% до 12% не выглядит резким – наоборот, этот уровень в сложившихся условиях следует считать компромиссным для поддержания интересов экспортеров и сохранения доверия граждан к национальной валюте.

«Разгон курса доллара, да еще и в августовский период, который, как уже сложилось, нередко преподносит россиянам «экономические сюрпризы», не смог бы быть остановлен «косметическими» поправками на 1-1,5%: предыдущее решение Центробанка о повышении ставки на один процент на июльском плановом заседании заметного влияния на курс рубля не оказало и в текущих реалиях также прошло бы незамеченным», – считает экономист.

По ее словам, повышение ставки позволило купировать уже назревавшую панику на валютных рынках, подогреваемую активными действиями спекулянтов.

Укрепит ли новая ставка рубль и каким будет курс доллара

Екатерина Безсмертная полагает, что новая ключевая ставка затормозит падение рубля, но ожидать быстрого снижения курса доллара до 75-80 рублей все же не стоит. Эксперт уверяет, что для стабилизации курса российской валюты изменения ключевой ставки недостаточно: понадобятся дополнительные меры его поддержки в части пересмотра механизма реализации бюджетного правила, а также ужесточения правил валютного регулирования.

Доцент кафедры «Финансы и кредит» Государственного университета управления, доктор экономических наук Николай Кузнецов тоже считает, что одного лишь повышения ключевой ставки будет недостаточно для укрепления рубля. По его мнению, курс доллара в ближайшей перспективе едва ли превысит 100 рублей, однако и его резкого ослабления, аналогичного тому, которое случилось летом 2022 года, тоже ожидать не приходится.

Более конкретный прогноз дает руководитель направления инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» Роман Чечушков. Он ожидает, что в ближайшее время курс доллара опустится до 95 рублей, евро – до 105 рублей, а один юань будет равен 13 рублям.

«К концу года стоит ожидать укрепления рубля к иностранным валютам в диапазоне 92-94 рублей за доллар, 99-101 рублей за евро и 12,5-13 рублей за юань», – добавил финансист.

Своим мнением поделился и доцент департамента экономической теории, ведущий научный сотрудник Института исследований международных экономических отношений Финансового университета при правительстве РФ Дмитрий Морковкин.

«Скорее всего, в августе-сентябре курс доллара будет варьироваться в диапазоне 90-95 рублей, а евро упадет ниже 100 рублей. Это своего рода «холодный душ» для валютного рынка, с помощью которого регулятор хочет остановить падение рубля», – заявил экономист.

Он считает, что для укрепления рубля нужно проводить системную, жесткую денежно-кредитную политику, предотвращать отток капитала из страны и хотя бы на год-два перейти от плавающего курса национальной валюты к его регулированию. При этом действия ЦБ, Минфина, Минпромторга и Минэкономразвития должны быть согласованы – только при таком подходе можно стабилизировать ситуацию, подчеркнул собеседник. По его мнению, нужно финансировать реальный сектор, чтобы стимулировать развитие экономики.

К чему приведет повышение ключевой ставки

Эксперты ожидают в ближайшем будущем повышения процентных ставок по кредитам и депозитам, снижения внутреннего потребительского и инвестиционного спроса и ослабления инфляции.

Что касается депозитов, то банк ВТБ уже заявил о том, что с 17 августа повышает ставки по вкладам до 11-12%. Также рост ставок по вкладам анонсировал Альфа-Банк, правда пока не уточнил детали.

Как сообщает «Коммерсант» со ссылкой на опрос «РИА Новостей», Ренессанс банк с 15 августа повысил ставку до 10% по рублевому вкладу онлайн.

«Дом.РФ» с 15 августа увеличил ставку по вкладу-конструктору на 1–2,2 п. п., максимальная составит 12,5% (12,7% для зарплатных клиентов), по накопительному счету — на 2,2 п. п., до 10% (10,2% для зарплатных клиентов).

Газпромбанк с 16 августа повышает ставки по вкладам и накопительным счетам (неизвестно на сколько).

Роман Чечушков считает, что повышение доходности депозитов остановит переток средств населения в наличные, и в конечном итоге это приведет к тому, что отток капитала из России сократится.

Директор департамента коммуникационной политики финансового маркетплейса «Выберу.ру» Анна Романенко полагает, что повышение ключевой ставки окажет отрицательное воздействие на развитие бизнеса, а повышение ипотечных ставок негативно отразится на рынке новостроек, где уже скопилось много непроданных объектов.

В свою очередь Дмитрий Морковкин утверждает, что нынешняя политика Центробанка усугубит ситуацию на потребительском рынке и еще более усилит инфляцию.

«Основной индикатор деловой активности – кредиты – будут дороже как для физических, так и для юридических лиц. Для людей, которые имеют большие сбережения, повышение ставки – это благоприятное событие, поскольку вырастут доходы от размещения средств на банковских счетах. Но основная часть населения России – примерно 85-90% граждан –не имеет сбережений вообще, они ощутят на себе снижение доходов и повышение цен», – оценил ситуацию эксперт.

Он также отметил, что в ситуации неопределенности государство чувствует себя более уверенно, чем бизнес, который сейчас не может планировать свою деятельность в долгосрочной перспективе. Морковкин уверен, что повышение ключевой ставки еще более дестабилизирует ситуацию.

С этим согласен и Николай Кузнецов: он убежден в том, что принятая Центробанком мера еще более затормозит развитие отечественной экономики, и без того ограниченное западными санкциями.

«В итоге наша экономика, обещающая показать хоть небольшой, но рост, может растерять весь свой потенциал», – опасается экономист.

Он добавил, что в руках ЦБ и правительства РФ есть и другие инструменты, способные оказать влияние на курс национальной валюты, которые носят административный характер и не являются популярными, но тем не менее они действенны.

«Это как минимум ограничения на движения капитала и требования по обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Летом 2022 года они вводились совместно с повышением ключевой ставки, и эффект был всем очевиден. Сегодня эти меры пока еще задействованы не были», – пояснил собеседник.