Юань вместо доллара и евро: в чем суть изменений бюджетного правила в 2023 году

13 января 2023 12:53

Фото - © Pxhere

Российские финансовые власти объявили о том, что с 13 января будут возобновлены операции с юанем на внутреннем рынке в рамках перезапуска бюджетного правила. Что это означает для отечественной экономики, читайте в материале РИАМО.

Цель – стабилизация экономики

Фото - © сайт m.government.ru

Бюджетное правило работало и в прошлые годы и подразумевало, что Банк России и Министерство финансов закупали валюту при высоких нефтегазовых доходах и продавали при низких. То же самое будет происходить и сейчас, но только торговаться будут не западные валюты – доллары и евро – а китайский юань. В частности, Центробанк по поручению Министерства финансов планирует продавать юани из Фонда национального благосостояния (ФНБ) из-за того, что, по предварительным прогнозам, в январе будет недополучено 54,5 миллиарда рублей нефтегазовых доходов.

«Операции будут проводиться в период с 13 января 2023 года по 6 февраля 2023 года, соответственно, ежедневный объем продажи иностранной валюты составит в эквиваленте 3,2 миллиарда рублей», – сообщили в Минфине.

«Для минимизации влияния этих операций на динамику валютного курса Банк России будет покупать (продавать) иностранную валюту на рынке равномерно в течение каждого торгового дня месяца», – говорится в сообщении ЦБ.

В пресс-релизе Минфина речь идет о том, что закупка и продажа валюты в рамках бюджетного правила возобновляется «в целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий, а также снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и государственные финансы».

Суть бюджетного правила заключается в том, что если доходы от экспорта нефти и газа превысят 8 триллионов рублей, которые заложены в бюджет 2023 года, то ЦБ начнет покупать юани, объясняет директор департамента инвестиционно-корпоративного бизнеса «Цифра брокер» Александр Цыганов. Это может привести к росту курса юаня против рубля. Использование юаней в данном случае является дедолларизацией. так как ранее это правило работало в отношении долларов и евро, подчеркивает эксперт.

Кстати, общий объем юаней в резервах Минфина (Фонд национального благосостояния) составляет 310 миллиардов юаней или 3,2 триллиона рублей.

Рынок отреагировал эмоционально

Фото - © Robin Sommer/Unsplash.com

О том, что новое бюджетное правило заработает в январе, стало известно еще перед Новым годом, говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин.

«Тогда же было заявлено, что решения о покупке/продаже валюты в рамках нового правила будут приниматься, основываясь на помесячной оценке выполнения годового ориентира по нефтегазовым доходам в размере 8 триллионов рублей», – сообщает эксперт.

В настоящий момент мировые цены на нефть и газ находятся в области многомесячных минимумов. Агентство Bloomberg пишет о том, что российская нефть Urals в порту Приморска продается с большими дисконтами. Все эти обстоятельства пока затрудняют выполнение указанного выше годового ориентира по нефтегазовым доходам, поэтому в ближайший месяц Банк России будет ежедневно по поручению Минфина продавать на рынке юани на 3,2 миллиарда рублей, объясняет эксперт.

«На этой новости утром среды пара юань/рубль (CNYRUB) расчетами "завтра" за полчаса снизилась на 1,75%, что выглядит избыточной и эмоциональной реакцией на фоне еще не до конца восстановившейся после праздников ликвидности. Наш базовый прогноз предполагает восстановление мировых цен на нефть в 1-2 кварталах, а озвученный объем продаж юаня в рамках бюджетного правила составит менее 3% от среднедневного объема торгов в паре CNYRUB за последние две недели до Нового года и около 5% среднедневного объема торгов за последние 6 месяцев», – говорит Сыроваткин.

Учитывая все данные факторы, а также перспективы дальнейшего увеличения объема торгов юанем на Мосбирже, аналитик полагает, что запуск нового бюджетного правила вряд ли окажет существенное влияние на курс рубля.

Ожидаемое событие

Возврат к бюджетному правилу в части операций с валютой ранее анонсировался Минфином, так что в целом событие ожидаемое, высказывает свое мнение начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. Это возвращение к нормальному функционированию, которое было ранее, но уже с фокусом на изменившуюся конъюнктуру, подчеркивает он. Минфин достаточно четко описал цели данного решения – повышение стабильности и предсказуемости экономических условий внутри России и снижение влияния рынка энергоносителей на отечественную экономику и государственные финансы.

«Ежедневный объем операций анонсирован на уровне 3,2 миллиарда руб. Это менее 1,5% от среднедневного оборота торгов юанем/долларом/евро на Мосбирже в декабре. Так что влияние самих операций на курс будет незначительным. Вместе с тем на длинной дистанции бюджетное правило способно обеспечить более стабильную динамику курсов (волатильность сглаживается и становится ниже)», – отмечает Карпунин.

У рубля есть шанс укрепиться?

Аналитики ПСБ считают, что новость об операциях с юанем сработает в пользу укрепления рубля, однако прямой эффект операций в краткосрочном периоде будет небольшим.

«Другое дело, если такие операции продолжатся, эффект будет накопительным. Также новость может повлиять на настроения участников рынка», – отмечают эксперты ПСБ в своем Telegram-канале.

Действительно, после того как финансовые власти анонсировали продажу валюты на бирже из Фонда национального благосостояния, доллар снизился до минимума за две недели, а евро – до минимума с первого дня торгов в этом году.

Курс американской валюты падал 11 января до 68,27 рубля, а на 17:53 мск находится на отметке 68,62 рубля (-1,7%). Евро дешевеет на 1,6% до 73,74 рубля, а ранее снижался до 73,55 рубля.

Курс доллара в ходе торгов в четверг, 12 января, упал ниже 68 рублей.