Эксперт: сомневаться в решимости ЦБ по повышению ключевой ставки не было смысла

РИАМО – 15 сен. Банк Росси принял решение повысить ключевую ставку до 13%. Регулятор ранее недвусмысленно дал понять — доводов к смягчению нет, а сохранение ставки на 12% было под очень большим вопросом и зависело от траектории инфляции и курса рубля. Поэтому сомневаться в решимости ЦБ не было смысла, сообщил РИАМО эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

По его словам, за месяц обстановка точно не улучшилась — ценовое давление усилилось, а рубль по-прежнему на годовом дне. Поэтому решение совершенно понятно и адекватно реалиям, уверен эксперт.

«У ЦБ всегда есть опция внезапных шагов, и, если понадобится, жесткий цикл вновь ускорится. Но пока, кажется, этого может быть и достаточно для стабилизации кредитного рынка и рубля. Дальнейшие заседания 2023 г. могут пройти в русле оценки эффективности уже принятых решений», – говорит Зельцер.

По его мнению, реакция финансовых инструментов на вердикт ЦБ может быть следующей.

Рубль получает среднесрочный драйвер восстановления. Для полноты не хватает конечно экспортных нормативов, но что касается импорта, то удорожание ресурсов способно сдавить спрос на валюту. Движение к 90 за доллар выглядит обоснованным, полагает эксперт.

Вклады и кредиты повторяют траекторию курса ЦБ по ставке, и также дорожают. Ставки по краткосрочным депозитам будут максимально точно следовать за ключевой ставкой, поэтому выглядят интересными. А кредиты в моменте будут дорогими, и, если есть возможность подождать, то со временем может быть и дешевле, считает Зельцер.

«ОФЗ лишь частично заложили повышение ставки — их доходности взлетели, а цены упали, но не так сильно, как скакнула уже ставка. Видимо, у некоторых участников рынка до последнего была надежда на паузу. Значит, определенное пространство для маневра вниз по ценам бондов еще есть, но оно ограничено: возможно, совсем скоро, будет интересный момент для покупок длинных облигаций под перспективу нормализации ситуации в 2024 году», – комментирует эксперт.

Он отмечает, что акции реагируют обычно негативно на удорожание ресурсов, поскольку растет долговая нагрузка корпораций. Однако со временем компании адаптируются и к текущему уровню цен, а участники биржевого процесса в дальнейшем будут закладывать остановку цикла, и под это покупать подешевевшие бумаги. Тем самым коррекция рынка акций создает возможности на вход, а потенциал индекса МосБиржи на 2024 год предполагает среднюю доходность от 25%, сообщает Зельцер.