Внебиржевые торги: что это такое, как проводятся и чем отличаются от биржевых

Шпаргалки

Фото - © Freepik, drobotdean

Каковы плюсы и минусы внебиржевых торгов и кто может в них участвовать, читайте в материале РИАМО.

Что такое внебиржевой рынок

Фото - © Adobe Stock

Внебиржевой рынок, иначе называемый ОТС (от англ. over-the-counter) — это торговля ценными бумагами непосредственно между участниками рынка, без посредников. Он бывает организованным и неорганизованным.

На организованном внебиржевом рынке торги проходят на специальных электронных площадках, похожих на доски объявлений. Заявки контрагентов объединяются, однако, в отличие от привычной биржи, средства инвестора не защищены. При этом инвестор может выводить в разы больше денег, чем на бирже.

На неорганизованном внебиржевом рынке продавец и покупатель заключают договор купли-продажи напрямую. Они сами договариваются о цене и прочих условиях сделки. Торги на неорганизованном рынке более рискованны: вероятность нарваться на мошенника очень велика. После такой сделки необходимо обратиться в депозитарий и оформить смену владельца ценных бумаг.

На внебиржевом рынке представлен широкий спектр финансовых инструментов: на нем присутствует все то, что не прошло листинг на бирже или то, что по какой-то причине не может технически обращаться на биржевых торгах. Здесь совершаются сделки с ценными бумагами, товарами, валютой, драгоценными металлами, ПФИ и прочим.

Кто может торговать на внебиржевом рынке

Фото - © Adobe Stock

Торговать вне биржи могут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, причем последние могут продавать активы без ограничений, а покупать — только если ценная бумага доступна им.

Эксперты считают, что торговля на внебиржевом рынке больше всего подойдет опытным инвесторам, которые имеют большой капитал и хотят диверсифицировать свой портфель активами, отсутствующими на организованном фондовом рынке.

Чем внебиржевые торги отличаются от биржевых

Фото - © Freepik, drobotdean

По словам частного квалифицированного инвестора, независимого финансового советника Юрия Азаргаева, главное отличие внебиржевой торговли от биржевой заключается в снижении гарантий исполнения сделки.

«Если на биржевых торгах за исполнением сделки следит биржа и брокер, то на внебиржевых торгах это делает только брокер, и то если сделка происходит на организованных торгах», — пояснил эксперт.

Отличается и формирование цены: на внебиржевых торгах она ориентировочная, а спреды между покупкой и продажей могут быть значительно больше, чем на биржевых торгах, отметил аналитик.

«Также отличается подача поручения. К примеру, если вы хотите продать ценную бумагу на фондовом рынке, то вы можете выставить заявку в биржевой стакан обезличенных сделок, и если у кого-то возникнет желание купить ваш актив, он выставит встречную заявку. На внебиржевом же рынке вам нужна вторая сторона, будь то контрагент или посредник», — добавил Азаргаев.

Как совершаются сделки на внебиржевом рынке

Фото - © Freepik, snowing

Частный инвестор Михаил Болдов описал порядок совершения сделки на внебиржевом рынке. По его словам, алгоритм действий участника торгов выглядит примерно так:

  1. Он заключает договор с брокером.
  2. Подает заявку на предоставление доступа к внебиржевой площадке и электронному терминалу с индикативными котировками.
  3. Устанавливает и настраивает электронный терминал.
  4. Перечисляет на брокерский счет деньги или размещает ценные бумаги.
  5. Следит за сделками в поиске подходящего предложения либо размещает собственное.
  6. Формирует торговое поручение с желаемыми объемами и ценами через заявку в терминале.
  7. Ждет, пока найдется подходящий контрагент.
  8. Согласовывает с контрагентом конечные параметры сделки: цену и количество ценных бумаг, условия поставки и расчетов.
  9. Заключает с ним договор купли-продажи (самостоятельно или через ОТС-площадку).
  10. Ждет, когда информация о смене владельца поступит в депозитарий, где хранится актив.

Какие организованные внебиржевые площадки есть в России

Фото - © Adobe Stock

Самые известные организованные внебиржевые площадки в России — это OTC-платформа Московской биржи MOEX Board и ОТС-секция СПБ-Биржи RTS Board. Эти платформы представляют собой системы индикативных котировок, то есть своего рода доски объявлений, на которых можно размещать свои предложения и искать контрагентов.

Сервис MOEX Board был запущен Мосбиржей 10 апреля 2023 года для заключения внебиржевых сделок с акциями российских компаний, не имеющих листинга, с расчетами через центрального контрагента. Пока торги на данной платформе доступны только квалифицированным инвесторам.

Площадка RTS Board появилась еще в 2001 году. Оператор ОТС-секции — Ассоциация участников финансового рынка «Некоммерческое партнерство развития финансового рынка РТС».

К внебиржевым торгам также относится торговля активами, которые имеют листинг на фондовой бирже, но по какой-то причине сделки с ними заключаются вне основных торгов. Так, компания «Финам» запустила сервис по продаже и покупке иностранных ценных бумаг (ИЦБ), ранее заблокированных европейскими депозитариями Euroclear и Clearstream. А Т-банк предоставляет своим клиентам возможность торговать ценными бумагами в выходные, когда основные торги на бирже закрыты.

Плюсы и минусы внебиржевых торгов

Фото - © Adobe Stock

Руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин перечислил плюсы и минусы внебиржевой торговли. К первым он относит:

  • гибкость условий сделок;
  • широкий ассортимент финансовых инструментов;
  • конфиденциальность торгов;
  • возможность проведения крупных сделок без существенного влияния на рыночные котировки;
  • персональный подход.

Среди минусов внебиржевых торгов эксперт выделяет:

  • меньшую прозрачность, чем на бирже;
  • повышенный риск для контрагентов;
  • меньшую ликвидность и отсутствие стандартизации финансовых активов;
  • менее строгое регулирование рынка;
  • менее четкое и менее прозрачное ценообразование.