ЦБ удержит монетарную паузу: эксперты спрогнозировали решение по ключевой ставке

18 марта 2024 09:12

Фото - © Пелагия Тихонова/РИАМО

22 марта состоится очередное заседание Совета директоров Банка России. Какое решение примет регулятор по ключевой ставке – снизить, повысить, оставить на нынешнем уровне, читайте в материале РИАМО.

Поводов для повышения ключевой ставки ЦБ 22 марта нет

Фото - © Александр Кряжев/РИА Новости

Наиболее вероятным и логичным решением выглядит сохранение ключевой ставки на уровне 16%, считает экономист, бывший старший вице-президент банка «Открытие» Константин Церазов.

«Поводов для ее повышения не видно: в апреле-мае инфляция, вероятно, еще сформирует локальный максимум в базисе год к году, но это станет следствием, как теряющих силу факторов, вроде прошлогоднего ослабления рубля, так и эффекта очень низкой базы апреля-мая 2023 года, когда темпы роста инфляции опустились до самого низкого уровня с зимы 2020 года», – говорит эксперт.

ЦБ воздержится от резких шагов по ключевой ставке

Фото - © Freepik, ededchechine

Ожидания сводятся к очередному удержанию монетарной паузы ЦБ – ставка 16% сохранится, полагает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

«Инфляция пусть и медленно, но замедляется, а рубль относительно стабилен и его волатильность снизилась. На таком фоне ЦБ может воздержаться от резких шагов и посмотреть, как ранее принятые меры подействовали на рынки и экономику», – высказывает свое мнение эксперт.

По его словам, высокая ставка призвана охладить перегретый рынок кредитования: дорогой кредит сохранится, а банковские вклады останутся высокодоходными. Но это пока, в начале второго полугодия ЦБ все же может решится на послабление, и ставки кредитов и депозитов постепенно пойдут вниз. Кредитоваться и рефинансироваться корпорациям и частному сектору станет легче.

«Жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) ЦБ априори за рубль. Сохранение ставки означает сдавливание спроса на валюту под импорт и относительно стабильный рубль. Коридор 93,5-87,5 может удерживаться в ближайшие месяцы. А планка 90 будет постоянно манить доллар, и после выборов даже не исключается временный заход пары usd/rub на круглую отметку», – комментирует Зельцер.

Регулятор будет выбирать между сохранением и повышением ключевой ставки

Фото - © Пелагея Тихонова/РИАМО

«Мы ожидаем, что на ближайшем заседании совета директоров Банка России будет принято решение о сохранении ключевой ставки на текущем уровне», – говорит управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Николай Рясков.

К принятию данного решения ЦБ может побудить тот факт, что в феврале динамика цен выросла до 7,7% по сравнению с январем, когда она составляла 7,4% год к году. Вместе с этим, последние данные по инфляции за неделю фиксируют нулевой рост цен, что позволяет предположить, что 22 марта регулятор будет выбирать между сохранением и повышением ключевой ставки, отмечает эксперт.

«Вероятнее всего, ее оставят без изменений, чтобы проанализировать, являются ли мартовские данные признаком разворота тренда», – предполагает Рясков.

Необходимость ужесточения ДКП отпала, но и смягчать монетарную политику преждевременно

Банк России оставит ключевую ставку рефинансирования на ближайшем заседании без изменений в 16% годовых, прогнозирует аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

Впервые опубликованные протоколы прошедшего заседания регулятора указали на то, что в ЦБ РФ рассматривали повышение ставки ввиду повышенного инфляционного давления на экономику РФ, напоминает он. С того времени темпы роста потребительских цен в России стали замедляться, о чем свидетельствуют официальные данные Росстат. Поэтому необходимость в очередном ужесточении денежно-кредитной политики отпала. Но и смягчать монетарную политику преждевременно, так как траекторию замедления темпов роста потребительских цен еще нельзя назвать устойчивой, а их средние значения пока отклоняются от прогноза ЦБ по инфляции по итогам года в 4,5%, объясняет Чернов.

Из отчета Росстат «Об индексе потребительских цен в России за период с 5 по 11 марта» следует, что инфляция составила 0%, то есть за прошлую неделю уровень цен не изменился. Неделей ранее инфляция составила 0,09%, а еще неделей ранее – 0,13%, то есть замедление темпов роста потребительских цен продолжается третью неделю подряд, из-за чего повышать ставку сейчас нет необходимости. Однако с начала 2024 года по 11 марта индекс потребительских цен вырос на 1,6% в годовом выражении, при том, что на ту же дату в прошлом году он вырос лишь на 1%, и все равно по итогу года инфляция составила 7,5%, поэтому и говорить о снижении ставки еще преждевременно, считает аналитик.

Мартовское заседание ЦБ – не время для мягких решений

«Мы ожидаем, что ключевая ставка останется на текущем уровне, с сохранением жесткой риторики о необходимости ее поддержание длительное время», – говорит портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов.

По его словам, ряд сигналов указывает на успешность трансмиссии ДКП Банка России в реальный сектор экономики: замедляется уровень кредитования, растут объемы сбережений.

По-прежнему сохраняются проинфляционные риски: исторически низкий уровень безработицы и соответствующий дефицит кадров, бюджетный импульс, а также повышенные уровни инфляционных ожиданий экономических агентов.

«Несмотря на некоторые улучшение в показателях инфляции последней недели, мартовское заседание – не время для мягких решений», – резюмирует Резепов.