Евро по 110 рублей уже этой осенью? Что может обрушить рубль

Евро может подорожать до 110 рублей осенью: какие есть риски для рубля

Евро осенью может закрепиться выше 100 рублей, а при неблагоприятном сценарии подняться до 108–110 рублей. Для инвесторов это означает новый баланс между высокой доходностью рублевых инструментов и необходимостью защищать капитал от валютных рисков. О том, каким будет курс евро и как его динамика изменит стратегию инвесторов, РИАМО рассказал член совета директоров Central Asia Capital Анатолий Торохов.

Базовый сценарий на осень предполагает курс евро в диапазоне 95–105 рублей, считает Торохов. При благоприятном для рубля развитии событий европейская валюта может опуститься до 92–94 рублей, а при усилении внешних рисков и роста спроса на валюту — подняться до 108–110 рублей.

«Текущий уровень уже близок к психологически важной отметке: официальный курс Банка России на 20 августа — 98,54 рубля за евро. Так что осенью, скорее всего, обойдется без нового резкого шока — рынок ждет повышенная волатильность вокруг уже более слабых уровней рубля», — сказал эксперт.

На российскую валюту будут давить восстановление импорта, покупки валюты и золота Минфином по бюджетному правилу, санкционные ограничения и ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки. После июльского снижения она составляет 14% годовых, поэтому сентябрьское решение ЦБ может стать одним из важных ориентиров для рынка.

Какие есть направления для капитала

По мнению Торохова, инвесторам при ослаблении рубля придется внимательнее смотреть на активы с валютной или квазивалютной выручкой. В их числе экспортеры, золотодобывающие компании и сырьевые активы. При этом все большее значение приобретает географическая диверсификация капитала.

«После усиления комплаенс-требований к операциям с российским следом даже дружественные юрисдикции стали осторожнее относиться к российским клиентам, поэтому доступных направлений для капитала становится меньше», — отметил собеседник РИАМО.

В качестве одного из интересных направлений эксперт выделил Центральную Азию. В ЕАЭС входят Казахстан и Кыргызстан, однако, по его оценке, Кыргызстан сейчас выглядит устойчивее с точки зрения доступа к рынку. Индекс Кыргызской фондовой биржи в 2025 году вырос более чем на 57%, а экономика страны увеличилась на 11,1%.

При этом для настроения инвесторов важен не столько сам уровень евро, сколько скорость его роста.

«Плавное ослабление рынок как правило воспринимает спокойно. Быстрый рывок к 110 и выше уже способен подстегнуть спрос на валютную защиту и географическую диверсификацию», — пояснил Торохов.

При базовом сценарии речь, по его словам, идет не о панике, а о перестройке портфелей: инвесторы будут искать баланс между высокой рублевой доходностью и защитой капитала от дальнейшего ослабления национальной валюты.

Подписывайтесь на канал РИАМО в МАКС.