Приток $89 млрд в акции — это не вера в рынок, а спасение «плечей»

Эксперт Брагин: чем сильнее падает S&P 500, тем больше денег нужно довнести

Международные инвесторы направили в акции около $89,3 млрд — второй по величине результат за всю историю наблюдений. Однако приток может быть связан не с верой в рост рынка, а с необходимостью спасения длинных позиций с плечом, заявил РИАМО директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

По данным The Kobeissi Letter, на прошлой неделе глобальные фонды акций привлекли около $89 млрд, а четырехнедельный приток достиг рекордных $266 млрд. Bank of America оценивал недельный приток в $89,2 млрд, из которых $31,7 млрд пришлось на фонды США.

Однако эксперт Брагин предлагает смотреть на эту цифру иначе.

«Если это происходит на фоне резкого снижения индекса S&P 500, предположу, что притоки связаны с необходимостью спасения длинных позиций с плечом, для чего необходимо довнесение денег. И чем сильнее падение — тем больше нужно довнести для пополнения гарантийного обеспечения по позициям», — пояснил аналитик.

Иными словами, рекордный приток средств в акции может отражать не рост оптимизма инвесторов, а техническую необходимость: держатели позиций с кредитным плечом вынуждены пополнять счета, чтобы не получить маржин-кол на падающем рынке. Чем глубже просадка S&P 500, тем больше средств требуется для поддержания позиций.

Такой приток сложно назвать устойчивым: он отражает стресс, а не уверенность в долгосрочном росте. Если рынок стабилизируется, необходимость в довнесении средств исчезнет — и тогда потоки могут развернуться.

Подписывайтесь на канал РИАМО в МАКС.