Внебиржевые торги: что это такое, как проводятся и чем отличаются от биржевых

Шпаргалки

Каковы плюсы и минусы внебиржевых торгов и кто может в них участвовать, читайте в материале РИАМО.

Что такое внебиржевой рынок

Внебиржевой рынок, иначе называемый ОТС (от англ. over-the-counter) — это торговля ценными бумагами непосредственно между участниками рынка, без посредников. Он бывает организованным и неорганизованным.

На организованном внебиржевом рынке торги проходят на специальных электронных площадках, похожих на доски объявлений. Заявки контрагентов объединяются, однако, в отличие от привычной биржи, средства инвестора не защищены. При этом инвестор может выводить в разы больше денег, чем на бирже.

На неорганизованном внебиржевом рынке продавец и покупатель заключают договор купли-продажи напрямую. Они сами договариваются о цене и прочих условиях сделки. Торги на неорганизованном рынке более рискованны: вероятность нарваться на мошенника очень велика. После такой сделки необходимо обратиться в депозитарий и оформить смену владельца ценных бумаг.

На внебиржевом рынке представлен широкий спектр финансовых инструментов: на нем присутствует все то, что не прошло листинг на бирже или то, что по какой-то причине не может технически обращаться на биржевых торгах. Здесь совершаются сделки с ценными бумагами, товарами, валютой, драгоценными металлами, ПФИ и прочим.

Кто может торговать на внебиржевом рынке

Торговать вне биржи могут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, причем последние могут продавать активы без ограничений, а покупать — только если ценная бумага доступна им.

Эксперты считают, что торговля на внебиржевом рынке больше всего подойдет опытным инвесторам, которые имеют большой капитал и хотят диверсифицировать свой портфель активами, отсутствующими на организованном фондовом рынке.

Чем внебиржевые торги отличаются от биржевых

По словам частного квалифицированного инвестора, независимого финансового советника Юрия Азаргаева, главное отличие внебиржевой торговли от биржевой заключается в снижении гарантий исполнения сделки.

«Если на биржевых торгах за исполнением сделки следит биржа и брокер, то на внебиржевых торгах это делает только брокер, и то если сделка происходит на организованных торгах», — пояснил эксперт.

Отличается и формирование цены: на внебиржевых торгах она ориентировочная, а спреды между покупкой и продажей могут быть значительно больше, чем на биржевых торгах, отметил аналитик.

«Также отличается подача поручения. К примеру, если вы хотите продать ценную бумагу на фондовом рынке, то вы можете выставить заявку в биржевой стакан обезличенных сделок, и если у кого-то возникнет желание купить ваш актив, он выставит встречную заявку. На внебиржевом же рынке вам нужна вторая сторона, будь то контрагент или посредник», — добавил Азаргаев.

Как совершаются сделки на внебиржевом рынке

Частный инвестор Михаил Болдов описал порядок совершения сделки на внебиржевом рынке. По его словам, алгоритм действий участника торгов выглядит примерно так:

  1. Он заключает договор с брокером.
  2. Подает заявку на предоставление доступа к внебиржевой площадке и электронному терминалу с индикативными котировками.
  3. Устанавливает и настраивает электронный терминал.
  4. Перечисляет на брокерский счет деньги или размещает ценные бумаги.
  5. Следит за сделками в поиске подходящего предложения либо размещает собственное.
  6. Формирует торговое поручение с желаемыми объемами и ценами через заявку в терминале.
  7. Ждет, пока найдется подходящий контрагент.
  8. Согласовывает с контрагентом конечные параметры сделки: цену и количество ценных бумаг, условия поставки и расчетов.
  9. Заключает с ним договор купли-продажи (самостоятельно или через ОТС-площадку).
  10. Ждет, когда информация о смене владельца поступит в депозитарий, где хранится актив.

Какие организованные внебиржевые площадки есть в России

Самые известные организованные внебиржевые площадки в России — это OTC-платформа Московской биржи MOEX Board и ОТС-секция СПБ-Биржи RTS Board. Эти платформы представляют собой системы индикативных котировок, то есть своего рода доски объявлений, на которых можно размещать свои предложения и искать контрагентов.

Сервис MOEX Board был запущен Мосбиржей 10 апреля 2023 года для заключения внебиржевых сделок с акциями российских компаний, не имеющих листинга, с расчетами через центрального контрагента. Пока торги на данной платформе доступны только квалифицированным инвесторам.

Площадка RTS Board появилась еще в 2001 году. Оператор ОТС-секции — Ассоциация участников финансового рынка «Некоммерческое партнерство развития финансового рынка РТС».

К внебиржевым торгам также относится торговля активами, которые имеют листинг на фондовой бирже, но по какой-то причине сделки с ними заключаются вне основных торгов. Так, компания «Финам» запустила сервис по продаже и покупке иностранных ценных бумаг (ИЦБ), ранее заблокированных европейскими депозитариями Euroclear и Clearstream. А Т-банк предоставляет своим клиентам возможность торговать ценными бумагами в выходные, когда основные торги на бирже закрыты.

Плюсы и минусы внебиржевых торгов

Руководитель управления аналитики финансовых рынков и премиального обслуживания сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Ванин перечислил плюсы и минусы внебиржевой торговли. К первым он относит:

  • гибкость условий сделок;
  • широкий ассортимент финансовых инструментов;
  • конфиденциальность торгов;
  • возможность проведения крупных сделок без существенного влияния на рыночные котировки;
  • персональный подход.

Среди минусов внебиржевых торгов эксперт выделяет:

  • меньшую прозрачность, чем на бирже;
  • повышенный риск для контрагентов;
  • меньшую ликвидность и отсутствие стандартизации финансовых активов;
  • менее строгое регулирование рынка;
  • менее четкое и менее прозрачное ценообразование.