ЦБ 11 сентября снизит ставку до 13,75% — прогноз

Эксперт Брагин: ЦБ снизит ставку, но риски инфляции сохраняются

Банк России на заседании 11 сентября, скорее всего, снизит ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 13,75%. При этом сохранение ставки или более глубокое снижение маловероятны, заявил РИАМО директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.

По его словам, наиболее вероятным видится вариант снижения ключевой ставки на 0,25 процентного пункта — до 13,75% годовых. При этом он отметил, что ситуация в экономике остается сложной: несмотря на оживление активности и рост ВВП во втором квартале на 1,3%, общий рост с начала года составляет всего 0,6% по ВВП и 0,7% по обрабатывающей промышленности.

«Инфляция, хотя и идет по траектории выше прошлого года, но темп роста потребительских цен низкий», — пояснил эксперт.

Варианты «не снижать» и «снизить больше чем на 0,25 процентного пункта», по его оценке, выглядят менее вероятными. В первом случае, предупреждает Брагин, возникнет вопрос переохлаждения экономики, что может сильно ударить по ожиданиям компаний и инвесторов, еще больше задрав длинные ставки, и занизит оценку стоимости активов. Второй вариант, по его словам, выглядит неуместным в рамках нынешнего подхода ЦБ с учетом инфляционных рисков.

Основным фактором в пользу продолжения цикла снижения ставки эксперт назвал довольно спокойную реакцию потребительских цен на дефицит бензина.

«Возможно, это связано с относительно нормальной ситуацией с дизельным топливом и керосином, которые важнее для грузоперевозок», — отметил он.

При этом состояние экономической активности, точнее ее фиксируемое оживление, по его словам, — это, скорее, фактор более сдержанного снижения ставок.

Говоря о факторах, которые могут заставить ЦБ взять паузу, Брагин выделил высокие инфляционные риски.

«Например, сильный рост спроса, вызванный увеличением расходов бюджета. Также я бы выделил риски перекладывания возросших издержек компаний на потребителей, причем не только издержек на топливо и логистику, но и роста заработных плат и высоких процентных расходов», — заключил эксперт.

Подписывайтесь на канал РИАМО в МАКС.