Нефть по $100 не спасет рубль? Эксперт раскрыла неожиданный фактор

Рост цен на нефть до 100 долларов за баррель может оказать на курс рубля лишь ограниченное влияние. Более того, в текущих условиях ее высокая стоимость не гарантирует укрепления российской валюты из-за действия бюджетного правила, особенностей поведения экспортеров и сравнительно небольших физических объемов поставок. Об этом сообщила РИАМО аналитик УК «Альфа-Капитал» Алина Попцова.

Традиционно подорожание нефти создает условия для укрепления рубля: российские экспортеры получают больше валютной выручки, которую затем конвертируют в рубли. Однако сейчас этот механизм работает слабее, считает эксперт.

Одним из факторов остается бюджетное правило. При росте нефтяных доходов выше базового уровня дополнительные поступления направляются на операции с валютой. В результате часть притока валюты не попадает непосредственно на внутренний рынок, что ограничивает потенциальный эффект от дорогой нефти для курса рубля.

Кроме того, экспортеры могут удерживать часть валютной выручки за пределами России, используя ее для оплаты импортного топлива, оборудования и других необходимых закупок.

«Эффект слабый как в силу временного лага, так и в силу влияния других факторов», — отметила Попцова.

Еще одна причина заключается в физических объемах экспорта. Даже если баррель нефти стоит значительно дороже, общий объем поставок остается сравнительно небольшим по сравнению с предыдущими годами. Поэтому увеличение цены не приводит к пропорциональному росту валютного притока в российскую экономику.

По словам аналитика, косвенно эту ситуацию подтверждает динамика летних месяцев: несмотря на относительно высокие цены на нефть, рубль ослабевал, а объемы продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами снижались.

Подписывайтесь на канал РИАМО в МАКС.