Доллар рванул вверх: почему рубль может не вернуться к 78 за доллар

Эксперт: возврат рубля к 78 в ближайшие месяцы маловероятен

Курс доллара в России впервые приблизился к 83 рублям на фоне ускорившегося ослабления рубля. За первые 12 дней августа американская валюта подорожала почти на 4%, а снижение ключевой ставки до 14% дополнительно ослабило поддержку рубля. Почему нефть перестала помогать российской валюте и сможет ли она вернуться к июльским значениям, РИАМО рассказал старший преподаватель кафедры финансового и инвестиционного менеджмента факультета «Высшая школа управления» Финансового университета при Правительстве РФ Александр Кудряшов.

Доллар прибавил почти 4% за август

Банк России установил на 13 августа курс доллара на уровне 82,9977 рубля, евро — 95,7793 рубля, юаня — 12,2780 рубля. За сутки все три основные иностранные валюты прибавили около 0,7%.

По словам Кудряшова, ослабление российской валюты заметно ускорилось. В июле доллар вырос на 2,7%, завершив месяц на отметке 79,85 рубля. Однако уже за первые 12 дней августа американская валюта подорожала еще на 3,9%.

Таким образом, менее чем за полтора месяца доллар прибавил около 7% к рублю.

Почему рубль начал слабеть

Одним из факторов давления на российскую валюту стала нефть. После публикации данных о запасах в США цены на нее перестали расти. Коммерческие запасы нефти за неделю увеличились на 17,42 млн баррелей и достигли 424,4 млн баррелей.

Для российского рубля динамика нефтяных цен остается одним из важных факторов, поскольку экспортная выручка напрямую влияет на предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительное давление создает изменение денежно-кредитной политики. После снижения ключевой ставки до 14% доходность рублевых инструментов стала ниже, а условия кредитования импортеров — мягче.

«Снижение ставки до 14% уменьшило доходность рублевых вкладов и облегчило кредитование импортеров», — отметил Кудряшов.

Минфин увеличил покупки валюты

Еще один фактор связан с действиями Минфина. С 7 августа ведомство покупает валюту в рамках бюджетного правила на 6,5 млрд рублей в день.

С учетом встречных операций Банка России чистый объем покупок увеличился до 5,92 млрд рублей против прежних 4,82 млрд. Это означает дополнительный спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке.

При этом ситуация может временно измениться в конце августа. Как отмечает Кудряшов, поддержку рублю способны оказать экспортеры, которым потребуется продавать валютную выручку для налоговых платежей.

Вернется ли доллар к 78 рублям

Несмотря на возможное усиление предложения валюты со стороны экспортеров, быстрого возвращения доллара к июльским значениям эксперт не ожидает.

«Возврат к июльским 78 рублям за доллар в ближайшие месяцы маловероятен», — считает Кудряшов.

По его словам, переломить текущую тенденцию способны два основных фактора: заметное подорожание нефти либо изменение политики регулятора — например, возвращение к продаже валюты вместо ее покупки.

При этом июльский макроэкономический опрос Банка России указывает на сохранение относительно слабого рубля в 2026 и 2027 годах. Более заметного укрепления российской валюты эксперты ожидают только ближе к 2028–2029 годам.

Подписывайтесь на РИАМО в мессенджере МАКС.