Что будет с ключевой ставкой на заседании ЦБ 24 июля: прогнозы экспертов

24 июля Банк России проведет очередное заседание по ключевой ставке. Какие факторы сейчас сильнее всего влияют на позицию регулятора, почему аналитики стали осторожнее в прогнозах и возможен ли неожиданный сценарий, читайте в материале РИАМО.

Главная интрига июля: сохранит ли ЦБ ставку на уровне 14,25%

Фото - © Медиасток.рф

После июньского снижения ключевой ставки до 14,25% рынок вновь оказался перед выбором: продолжит ли Банк России цикл смягчения денежно-кредитной политики или возьмет паузу. Большинство экспертов сходятся во мнении, что именно второй вариант сегодня выглядит наиболее вероятным.

Старший преподаватель Финансового университета при Правительстве РФ Александр Кудряшов отмечает, что сейчас базовыми остаются два сценария — сохранение ставки на уровне 14,25% или ее снижение на 0,25 процентного пункта. «Консенсус аналитиков сместился в сторону осторожности и распределяется между этими вариантами примерно поровну. Повышение ставки большинство специалистов считает маловероятным», — говорит эксперт.

Похожей оценки придерживается и аналитик Инго Банка Петр Арронет. «Наиболее вероятным выглядит сохранение ключевой ставки. Снижение возможно, но пока вероятность такого решения ниже», — считает он.

Почему ЦБ может отказаться от нового снижения ставки

Фото - © Татьяна Т / Фотобанк Лори

Главной причиной осторожности эксперты называют усилившееся инфляционное давление.

По словам кандидата экономических наук, доцента Финансового университета Анны Гамиловской, влияние оказывает ситуация на рынке моторного топлива, которая отражается на стоимости перевозок, логистики и в конечном итоге — на ценах широкого круга товаров. «Оперативные недельные данные показывают рост потребительских цен уже на протяжении шести недель. Это ухудшает прогноз по инфляции по итогам года», — отмечает эксперт.

О схожих тенденциях говорит и Кудряшов. По его словам, удорожание бензина и дизельного топлива с середины мая постепенно отражается на стоимости логистики и товаров, что остается одним из основных факторов, влияющих на инфляционные ожидания.

Контент-аналитик финансового маркетплейса «Выберу.ру» Артур Сафин также считает ситуацию на топливном рынке одной из причин осторожной позиции Банка России. По его словам, рост цен на топливо увеличивает издержки производителей и транспортных компаний, что затем переносится в стоимость товаров и услуг.

Есть ли шанс на снижение ключевой ставки уже в июле

Фото - © Медиасток.рф

Несмотря на усилившееся инфляционное давление, полностью исключать снижение ставки аналитики не готовы.

Кандидат экономических наук, экономический эксперт Ольга Горюкова полагает, что Банк России заинтересован в сохранении общего тренда на постепенное смягчение денежно-кредитной политики. «Регулятору важно сохранять тренд на снижение ключевой ставки. Это является важным сигналом рынку о постепенной нормализации ситуации в экономике», — считает экономист. По ее мнению, возможен сценарий символического снижения сразу на 0,25 процентного пункта, однако вероятность сохранения текущего уровня сейчас все же выше.

Анна Гамиловская также считает, что для нового снижения пока недостаточно оснований. «Повышать ставку сейчас тоже не имеет особого смысла, поскольку эффект такого решения будет сильно отложен во времени. Вероятнее всего, регулятор продолжит наблюдение за динамикой цен и отложит изменение ставки до следующего заседания», — говорит она.

Почему повышение ставки сейчас считают маловероятным

Фото - © Андрей Бакусов / Фотобанк Лори

Хотя отдельные аналитики допускают такой сценарий, практически все эксперты называют его запасным.

Александр Кудряшов отмечает, что повышение потребовало бы одновременного совпадения сразу нескольких факторов: ускорения инфляции, заметного ослабления рубля и новых сильных ценовых шоков.

Сафин также считает вероятность повышения невысокой. По его словам, Банк России сейчас находится в непростой ситуации: слишком жесткое решение может осложнить условия кредитования бизнеса и населения, а слишком мягкое — усилить инфляционные риски. «Учитывая традиционно консервативный подход регулятора, наиболее вероятным выглядит сохранение ключевой ставки без изменений», — говорит эксперт.

Какие факторы Банк России будет оценивать перед заседанием

Фото - © Медиасток.рф

Эксперты выделяют сразу несколько показателей, которые станут определяющими при принятии решения.

Среди них:

• динамика недельной и годовой инфляции;
• изменение цен на моторное топливо;
• стоимость логистики;
• курс рубля;
• кредитная активность населения и бизнеса;
• инфляционные ожидания;
• обновленный среднесрочный прогноз Банка России.

Как отмечает Александр Кудряшов, именно июльское заседание станет опорным, поскольку одновременно с решением по ставке регулятор представит обновленный прогноз по инфляции и дальнейшей траектории денежно-кредитной политики.

Что означает решение ЦБ для заемщиков и вкладчиков

Фото - © Медиасток.рф

Если ставка останется на уровне 14,25%, серьезных изменений на рынке кредитов и вкладов в ближайшие недели, скорее всего, не произойдет.

В случае символического снижения банки смогут постепенно корректировать условия по ипотеке и потребительским кредитам, однако быстрых изменений эксперты не ожидают.

При этом большинство аналитиков считают, что дальнейшая траектория ключевой ставки во многом будет зависеть от того, насколько быстро удастся стабилизировать инфляцию и сохранить устойчивость ценовой динамики.

Главный вывод

Фото - © Медиасток.рф

Практически все опрошенные РИАМО эксперты сходятся в одном: базовым сценарием заседания Банка России 24 июля остается сохранение ключевой ставки на уровне 14,25%. Возможность ее снижения до 14% сохраняется, но оценивается как менее вероятная. Повышение ставки большинство специалистов считает маловероятным. Главными факторами, которые сейчас определяют позицию регулятора, остаются динамика инфляции, изменения цен на моторное топливо, стоимость логистики, курс рубля и состояние кредитного рынка.