Банки США: почему американские банкиры «карабкаются по стене беспокойства»

18 октября 2023 13:43

Фото - © wirestock/Freepik

На днях гендиректор одного из крупнейших банков мира JPMorgan Джейми Даймон сообщил в интервью CNN, что американские банкиры «карабкаются по стене беспокойства». Что это означает и как сейчас обстоят дела в банковском секторе США, читайте в материале РИАМО.

Что такое «стена беспокойства» для американского рынка

Фото - © Marcus Lenk/Unsplash.com

Идиома «карабкаться по стене беспокойства» употребляется в отношении фондовых рынков, которым приходится преодолевать множество негативных факторов и продолжать свой рост.

«Стена беспокойства» иногда может состоять из одной экономической, политической или геополитической проблемы, но при этом достаточно значительной, чтобы повлиять на настроения потребителей и инвесторов. Однако зачастую это комплекс проблем. Способность рынков преодолевать «стену беспокойства» отражает уверенность инвесторов в том, что проблемы будут рано или поздно решены.

Волна слияний и поглощений в банковской отрасли США

Фото - © kstudio/Freepik

В целом ситуацию в банковском секторе США вряд ли можно назвать неустойчивой, однако со стороны экономики поступают все более четкие сигналы о надвигающихся рисках, считает доктор экономических наук, профессор, и.о. зав. кафедрой мировой экономики и международных экономических отношений ГУУ Евгений Смирнов.

Точечные банкротства банков, наблюдавшиеся в текущем году, скорее всего, были обусловлены быстрым ростом процентных ставок. Этот рост привел не только к уменьшению рыночной стоимости казначейских облигаций, но и ипотечных ценных бумаг, поддерживаемых государством, однако принадлежащих обанкротившимся банкам, объясняет эксперт. Кроме того, надзор со стороны ФРС был ослаблен, что привело к неэффективному управлению своими портфелями со стороны некоторых банков, которые в итоге и обанкротились.

«Эти банкротства в будущем приведут к усилению государственного контроля банковского сектора, и отрасль, видимо, ожидает новая волна консолидации на основе слияний и поглощений», – предполагает Смирнов.

По его мнению, опыт кризиса 2008 года указывает на негативные последствия безответственного кредитования, которое, к сожалению, сегодня охватило ряд малых и средних банков.

«Вместе с тем экономике США в целом удалось избежать рецессии, несмотря на снижение новых инвестиций и экономической активности, а меры по борьбе с инфляцией оказались эффективными, сохранив корпоративные прибыли стабильно высокими, а балансы домохозяйств – сравнительно устойчивыми», – подчеркивает экономист.

Таким образом, спрос в экономике восстанавливается, хотя потребительские расходы и имеют тенденцию к замедлению роста. Предложение также восстанавливается, поскольку США удалось устранить сбои в глобальных цепочках поставок со своим участием, добавляет он.

Риски стагфляции в США

Фото - © regularguy.eth/Unsplash.com

Примечательно, что это интервью было сделано на фоне обострения палестино-израильского конфликта на Ближнем Востоке, где явно прослеживалась мысль о влиянии геополитических событий на финансовую систему Америки, делится размышлениями специалист департамента стратегических исследований Total Research Николай Вавилов. Однако также понятно, что банкир умолчал о более весомых событиях, которые будут происходить в финансовом мире США в ближайшее время, отмечает он.

«Банкир умолчал об очень высоких рисках возникновения стагфляции – ситуации, в которой слабый экономический рост и депрессивное состояние экономики (стагнация и рост безработицы) сочетаются с ростом цен (инфляцией). Причем если рецессия (отрицательные темпы роста ВВП страны) может продлиться пару кварталов и выправиться, то стагфляция запросто может длиться пару лет, существенно понижая уровень жизни населения», – объясняет Вавилов.

Есть ли основания «карабкаться по стене беспокойства»

Фото - © Freepik

Основная оценка долгосрочных инвесторов всего мира, в том числе американских, сконцентрирована на вероятности перехода множества локально управляемых военных конфликтов в глобальное военное противостояние ядерных держав, отмечает техноброкер, экономист, IT-менеджер Сергей Гатауллин. Причем такая ситуация находится во взаимосвязи с трансформацией энергетических и продовольственных рынков, транспортно-логистических цепочек и карты заселения планеты, говорит он.

«И разного рода методы моделирования подтверждают неутешительное мнение о кратно возросшей за последние несколько лет вероятности разворачивания негативного сценария. Поэтому американские банкиры совершенно обоснованно „карабкаются по стене беспокойства”», – считает Гатауллин.

Инвесторы США уходят в менее рисковые активы

Помимо геополитики основные проблемы американских банков связаны с высокой волатильностью рынков, ростом кредитных ставок и сохранением уровня инфляции при высокой вероятности ее роста, уверен эксперт управления международного сотрудничества ГУУ Александр Рудой.

В результате инвесторы ищут возможности выхода из высокорискованных финансовых активов и переходят в менее рискованные и более короткие по срокам, которые одновременно являются и менее доходными, например, казначейские облигации. Часть инвестиций может быть выведена в виде «кэша», который будет лежать на «черный день», не «работать», оставляя своим владельцам минимальный уровень финансового дохода, говорит эксперт.

«Мировой финансовый кризис 2008-2009 годов научил инвесторов, что в „идеальный шторм” на финансовых рынках спасти бизнес поможет денежная подушка безопасности», – отмечает Рудой.

Как шоки реального мира влияют на банковский сектор США

Банковская система неразрывно связана с реальным сектором экономики, и любой значимый шок «в реальном мире» неизбежно сказывается и на ней, констатирует управляющий партнер экспертной группы «Механика финансов» Константин Зусманович. Через поведение вкладчиков – на доступность источников фондирования (депозитов), через состояние заемщиков – на способности возвращать выданные кредиты и т.п.

Все перечисленное не только формирует прибыль или убыток банка, но и влияет на его устойчивость. Например, рост цен на энергоносители, который может стать следствием развития кризиса на Ближнем Востоке, повлияв на экономику в целом, ударит и по банковской системе, полагает Зусманович.

Текущий цикл повышения ставок ФРС (Федеральной резервной системы) создает «дыры» в балансах банков, которые могут в самом негативном сценарии привести к паническому оттоку средств клиентов и банкротству, отмечает партнер мультисемейного офиса ITSWM Игорь Кузнец. Речь идет о том, что облигации и ипотечные кредиты на балансах банков были куплены/выданы в период низких процентных ставок, а сейчас они повышаются, поэтому и образуются «дыры».